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三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
三巨頭
自2011年來，工程機(jī)械行業(yè)就進(jìn)入了漫長(zhǎng)的整盤期，而隨著基建大國(guó)的飛速發(fā)展，工程機(jī)械一轉(zhuǎn)頹勢(shì)，呈現(xiàn)高景氣的態(tài)勢(shì)，在火熱的發(fā)展之中，少不了龍頭企業(yè)的高光表現(xiàn)。
當(dāng)目光聚焦在工程機(jī)械的前三甲：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械，他們的表現(xiàn)都十分亮眼，各有千秋，哪一個(gè)才是最具發(fā)展?jié)摿Φ哪且患夷兀?/p>
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
三一重工與發(fā)展東風(fēng)
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
三一重工的前身是漣源材料廠，彼時(shí)20世紀(jì)80年代的中國(guó)仍在改革的發(fā)軔時(shí)期，新中國(guó)的復(fù)興速度飛快，三一重工的創(chuàng)始人梁穩(wěn)根也正是在1986年，跟隨發(fā)展的浪潮，在湖南婁底創(chuàng)辦了漣源材料廠，主要做焊接。趁著發(fā)展的東風(fēng)，梁穩(wěn)根在1993年，將企業(yè)正式更名成為”三一集團(tuán)”。
隨著市場(chǎng)的拓展，三一重工也在不斷地完善自身，在完成了基礎(chǔ)產(chǎn)品攻關(guān)后，梁穩(wěn)根已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟，緊接著，他將目光模式和企業(yè)運(yùn)作方式等等，三一重工再次實(shí)現(xiàn)了突破，產(chǎn)值超過了億元大關(guān)。梁穩(wěn)根還將眼光放到了國(guó)際市場(chǎng)，積極地學(xué)習(xí)外企的管理。
自成立以來的十年中，三一重工憑借著第一代挖掘機(jī)產(chǎn)品SY200躍居工程機(jī)械行業(yè)前列。不僅如此，三一重工在中國(guó)資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革中，扮演了”破冰”的重要角色，打響了中國(guó)股改成功的第一槍。
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
股權(quán)改制后的三一加速了內(nèi)部資源的整合，為了符合全體股東的根本利益，三一高層承諾將會(huì)把集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目專注研究，專精工程機(jī)械主業(yè)，并在5年內(nèi)不涉足其他產(chǎn)業(yè)，專心攻克工程機(jī)械難關(guān)，為上市做好準(zhǔn)備。
這個(gè)決定為三一重工的騰飛做足了鋪墊，其收益在這五年內(nèi)突破了百億大關(guān)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)到了14.74億元，從湖南婁底發(fā)家的焊接材料廠，成長(zhǎng)到行業(yè)大哥知名企業(yè)，三一重工仍然在一路向前，不斷拓寬自己的版圖。
美國(guó)、巴西、印度……全球各地，都能見到三一重工的影子，三一重工也一如其名，以近3000億元的市值，穩(wěn)坐工程機(jī)械第一股。
一般而言，ROE作為衡量股東權(quán)益收益水平的指標(biāo)，能夠較為直觀地反映投資帶來的凈收益的能力，在三一重工、中聯(lián)重科與徐工機(jī)械的ROE對(duì)比下，不難看出，三一重工的ROE要明顯高于行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)。目前來看，ROE值離上輪的高點(diǎn)還有一定距離，這意味著工程機(jī)械業(yè)上升空間毅然十分巨大。
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
作為工程機(jī)械行業(yè)的”晴雨表”，自從疫情爆發(fā)以來，各行各業(yè)都一片低迷，而三一重工的核心挖掘機(jī)產(chǎn)業(yè)很快就得到了恢復(fù)，整體水平維持了2015年以來的較高水平，三一重工的挖掘機(jī)市場(chǎng)占有率高達(dá)25.3%，并且其領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還在不斷擴(kuò)大。
外部的風(fēng)云環(huán)境不斷變換，三一重工的內(nèi)部也大有改變。在高水平、靈活度極高的管理下，三一重工在面對(duì)行業(yè)風(fēng)雨中轉(zhuǎn)危為安。通過裁員措施，節(jié)約開支的數(shù)字智能化管理轉(zhuǎn)型，三一集團(tuán)從7萬人的規(guī)模銳減為不到3萬人，雖然如此，業(yè)績(jī)卻沒有受到影響，反而創(chuàng)造了新高。
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創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)，中聯(lián)重科穩(wěn)步之路
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中聯(lián)重科的發(fā)展之路不如三一重工順?biāo)臁?/p>
與三一重工這個(gè)個(gè)人企業(yè)做大做強(qiáng)的老大哥相比，中聯(lián)重科的發(fā)展可以用中規(guī)中矩來形容，發(fā)展過程中，中聯(lián)重科積極地與建設(shè)部對(duì)接，長(zhǎng)沙機(jī)械研究院與中聯(lián)重科合作運(yùn)行”一套班子，兩塊牌子”的模式，走上了根正苗紅的發(fā)展道路，并購(gòu)南機(jī)床廠，劃歸湖南省屬地化管理……
在三一重工專心挖掘機(jī)等工程機(jī)械的專精研究時(shí)，中聯(lián)重科公司下設(shè)混凝土機(jī)械、專用車輛、起重機(jī)械、營(yíng)銷四個(gè)分公司，區(qū)域廣泛。多區(qū)域共同致力，由其自主研發(fā)制造的全球最大噸位的履帶起重機(jī)還打破了國(guó)外的壟斷，世界水平臂上回轉(zhuǎn)的塔式起重機(jī)也順利問世，創(chuàng)造多個(gè)行業(yè)第一。
由于和當(dāng)?shù)卣献?，中?lián)重科成為了中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)技術(shù)的發(fā)源企業(yè)之一，隨著穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展腳步，中聯(lián)重科連續(xù)并購(gòu)了陜西黃河工程機(jī)械集團(tuán)、湖南車橋廠等企業(yè)，連世界第三大混凝土機(jī)械制造商意大利CIFA也成功被中聯(lián)重科收入囊中，此案例還被成功收入哈佛案例庫。
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
截止2021年1月13日，中聯(lián)重科漲幅不斷，公司總值達(dá)到1015億元，躋身”千億市值俱樂部”，成為新晉豪強(qiáng)，第四家千億湘股因此誕生。工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展的主要邏輯在于，企業(yè)在智能數(shù)字化的過程中把握優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，從而產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)。
自2017年至今，中聯(lián)重科行業(yè)逆轉(zhuǎn)從前負(fù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，呈現(xiàn)10~20%的增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額提升明顯，各項(xiàng)費(fèi)用通過智能化管理后顯著下降，毛利率明顯提升。在這四個(gè)方面的喜人增長(zhǎng)下，中聯(lián)重科的估值中樞上移，業(yè)績(jī)也不斷增長(zhǎng)。
中聯(lián)重科的市場(chǎng)占有率從之前的25%，上升到現(xiàn)在的30%，增值十分明顯。從各項(xiàng)目來看，其挖掘機(jī)市場(chǎng)份額也在三一重工的強(qiáng)壓下不斷增長(zhǎng)，今年有望突破10%。其余的例如履帶起重機(jī)、農(nóng)機(jī)機(jī)械總體而言都在行業(yè)內(nèi)保持著數(shù)一數(shù)二的市場(chǎng)份額。
壞。
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擔(dān)大任，舉行業(yè)大旗
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成立于1989年的徐工機(jī)械，成立以來就以排頭兵的姿態(tài)走在行業(yè)前列，成立24年來，徐工機(jī)械建立了以國(guó)家技術(shù)中心和徐州工程機(jī)械研究院為核心的研發(fā)體系，把技術(shù)創(chuàng)新放在首位，不斷研究大批代表中國(guó)乃至全球頂尖水平的產(chǎn)品。
雖然目前三一重工、中聯(lián)重科氣勢(shì)洶洶，發(fā)展勢(shì)頭正勁，但世界上市場(chǎng)占有率最高的中國(guó)機(jī)械企業(yè)仍然非徐工機(jī)械莫屬。自從成立以來，徐工機(jī)械擁有的有效專利超過兩千項(xiàng)，授權(quán)發(fā)明專利164項(xiàng)，其中的三分之二產(chǎn)品都是國(guó)產(chǎn)首臺(tái)套產(chǎn)品。
同樣，徐工機(jī)械的眼光也放在了全球，全球共有280多個(gè)海外代理商，不僅覆蓋率高，營(yíng)銷服務(wù)也面面俱到，在三一重工還在物色落腳點(diǎn)時(shí)，徐工機(jī)械早在2012年實(shí)現(xiàn)了出口突破13億美元，始終位于行業(yè)首位，而汽車起重機(jī)與大噸位壓路機(jī)等銷量位居全球第一，傲視群雄。
目前，徐工機(jī)械正在進(jìn)行為期三年的混改期間，因此徐工機(jī)械目前的業(yè)績(jī)并不亮眼。相比三一重工、中聯(lián)重科的正增長(zhǎng)業(yè)績(jī)，徐工機(jī)械的50%負(fù)增長(zhǎng)業(yè)績(jī)確實(shí)有些說不過去，但在混改中甩掉包袱，吸引新股東入場(chǎng)，再通過強(qiáng)勁的資產(chǎn)實(shí)力以及智能化改造帶來的成本降低雙管齊下，提升股價(jià)，完成歷史使命。
三巨頭：三一業(yè)績(jī)新高，中聯(lián)份額提升，徐工傲視群雄
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三足鼎立，國(guó)產(chǎn)之光
同為工程機(jī)械的龍頭企業(yè)，要做對(duì)比，需要先了解三者的產(chǎn)品收入構(gòu)成。三一重工憑借挖掘機(jī)板塊發(fā)家致富，在挖掘機(jī)方向獨(dú)占鰲頭，混凝土板塊和起重機(jī)板塊也貢獻(xiàn)不小，雖然起重機(jī)業(yè)務(wù)起步較晚，但勢(shì)頭良好，挖掘機(jī)、混凝土、起重機(jī)三大板塊的收入占總比的87.7%。
中聯(lián)重科則是依靠起重機(jī)板塊和混凝土板塊構(gòu)成大部分收入，與徐工機(jī)械與三一重工三足鼎立，且中聯(lián)重科還在積極地拓展新興業(yè)務(wù)，但農(nóng)業(yè)機(jī)械與高空作業(yè)機(jī)械作為戰(zhàn)略方向，收益還未完全顯現(xiàn)。
徐工機(jī)械則是發(fā)展均勻，不僅在起重機(jī)板塊收入豐富，其他各板塊也是均衡發(fā)展，道路作業(yè)機(jī)械和其余各類等等工程機(jī)械備件收入來源十分龐雜。
再分析三家公司的歷年收入與利潤(rùn)率。
2008年席卷全球的金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)，三一重工受到國(guó)家”四萬億計(jì)劃”的措施助益，業(yè)績(jī)高漲。2011年后，在房地產(chǎn)投資增速放緩后，相對(duì)應(yīng)的工程機(jī)械需求透支嚴(yán)重，市場(chǎng)極具萎縮，最低時(shí)不到最高點(diǎn)的三分之一，三一重工也一派低迷。
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直到國(guó)家基建需求拉動(dòng)行業(yè)發(fā)展，工程機(jī)械行業(yè)迎來了”春天”，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，三一重工凈利潤(rùn)為124.5億元，同比增長(zhǎng)34.69%，遙遙領(lǐng)先中聯(lián)重科與徐工機(jī)械。
中聯(lián)重科在2015年后，無論是資產(chǎn)、收入還是利潤(rùn)等方面來說，都處于較為有利的位置，在相對(duì)效益和成長(zhǎng)性的角度分析，中聯(lián)重科的數(shù)據(jù)無疑十分優(yōu)秀。
2019年上半年，中聯(lián)重科總收入為222.6億元，同比增長(zhǎng)51.23%，但是，由于2017年左右，中聯(lián)重科遭遇的巨額減值與戰(zhàn)略猶豫，公司的整體業(yè)績(jī)?nèi)狈﹂L(zhǎng)期的成長(zhǎng)性。
徐工機(jī)械的歷史業(yè)績(jī)與二者相比，顯得十分穩(wěn)健，且在2019年，徐工機(jī)械的成績(jī)十分喜人，挖掘機(jī)銷量是同比增幅的2倍多，可卸式垃圾車占有率也位于國(guó)內(nèi)行業(yè)第一，但在2020年，徐工機(jī)械出現(xiàn)明顯的下降走勢(shì)，各類資產(chǎn)減值合計(jì)9.5億元，凈利潤(rùn)只有24.34億元，同比出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)-19.4%。
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根據(jù)2019年的數(shù)據(jù)表明，企業(yè)人數(shù)相差不多的三家龍頭企業(yè)，其人均創(chuàng)利卻各有高下，中聯(lián)重科和徐工機(jī)械分別是23萬和25萬，三一重工卻達(dá)到了人居創(chuàng)利60.7萬的業(yè)績(jī)，是其他二者的2.5倍，2020年甚至達(dá)到了人均創(chuàng)利88萬。
因?yàn)槿恢毓さ恼贫嫒耸橇悍€(wěn)根，中聯(lián)重科的控制人是湖南省人民政府，徐工機(jī)械的控制人是徐工集團(tuán)，相對(duì)而言，三一重工的靈活性更高，管理效率更佳。
三一重工的市場(chǎng)盈利率也高于其余兩者，其受市場(chǎng)的追捧程度同樣不言而喻，而中聯(lián)重科則具有優(yōu)秀的成長(zhǎng)價(jià)值與投資可能性，潛力巨大。徐工機(jī)械作為老牌強(qiáng)旅，好在底蘊(yùn)深厚，未來發(fā)展勢(shì)頭同樣良好。
在仍然具有無限發(fā)展?jié)摿Φ膰?guó)內(nèi)，工程機(jī)械還具有巨大的發(fā)展空間，如今三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械三家龍頭企業(yè)相互競(jìng)爭(zhēng)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，滿足市場(chǎng)需求，才能使得企業(yè)持續(xù)發(fā)展，煥發(fā)勃勃生機(jī)。
